十八届三中全会提出“经济体制改革是全面深化改革的重点，核心问题是处理好政府和市场的关系，使市场在资源配置中起决定性作用和更好发挥政府作用。”其核心在于实现各类要素的匹配🧖🏿‍♀️，包括：资本要素🙎、人力要素与市场资源的对接👩🏿‍🏭。作为“半调控、半市场化”状态的国有企业，自然成为了深化改革的焦点🍂。

近30余年间📱，国有企业经历了多次重大改革，其成效是有目共睹的,但是国有企业还没有成为真正的市场竞争主体，这与其产权制度与管理机制约束有关。长期以来🪘，鉴于国有企业的政府背景，国有资本的一股独大，造成企业行政化行为往往优先于市场化行为⬇️；决策流程冗长👌🏻，对市场反应慢。此外🕵🏼‍♀️💲，企业高管人事的行政任命❤️‍，管理人员对上级主管机关负责而非对股东负责😄，难以实现资本的保值增值💔。

发轫于十八大以来的新一轮国企改革开始直面了这一问题。本轮国企改革的亮点🖖🏽，就是政府从重点“管企业”到“管资本”。《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》（简称《决定》）明确指出⏫：“完善国有资产管理体制，以管资本为主加强国有资产监管”🏌🏽‍♂️。这意味着对于国有资产的管理将从原来的实物形态转向股权形态🫁，通过市场化的运作，在流转过程中最大化地发现和实现资本价值😋。同时，政府要从“管人🏵、管事、管资产”的监管者，实现向国有资本出资人角色的转变，脱身于具体事务的管理⛩🧑🏽‍🚀，更多地关注资本的增值🤸🏼。实现产权混合化和完善公司治理机制是实现国有资本有效管理的改革方向。

资本先行：实现产权混合化

国有资产转为国有资本💔，就需要进行国有企业的改制🥏🎙，转为公司制，并通过资本市场的流动性和效率性来释放和体现价值。如何流动并实现效率，实现产权混合化是一条重要途径。《决定》提出，国有资本📋📵、集体资本、非公有资本等交叉持股🫶、相互融合，有利于国有资本放大功能、保值增值、提高竞争力，有利于各种所有制资本取长补短🚣🏽、相互促进🗯💍、共同发展🖕🏿。打破“玻璃墙”🧵、卸掉“弹簧门”💠，允许更多的社会资本👨🏻‍🔬🫚，包括民营资本和外商投资◽️，成为混合所有制经济的一部分，进入到国有企业中。

与前几轮国企改革不同，本轮改革在产权混合化上的一个突出特点就是并非简单的一夜私有化🙆🏼‍♂️、一卖了之；而是根据不同国有企业的行业属性、在国民经济中的功能地位以及自身运营特点，确定合适的国资持股比例，充分发挥产权市场和证券市场的功能，引进各类的非国有资本，来实现企业投资主体的多元化。

目前，在实现产权混合化的路径上,四类模式尤其引人注目👏🏼：引入外部投资、市场化并购重组🪿、整体上市以及非国有资本与国有资本共设股权基金👨🏽‍🚀。这四种模式将有可能主导未来一段时间的国企改革进程。

国有企业改革近来大动作颇多，诸多省市纷纷推出了自己的改革方案或政策，各地的国企踊跃试水改革，包括上海👨‍💼、广东等地🤜🏿。作为国资重镇的上海✋🏻，已经有多项改革行动👮🏽‍♂️：2013年10月，益民集团携手德同资本共同发起设立“德益消费升级产业基金”，将借助德同资本的资源优势及其专业金融工具放大集团投资能力，以产业整合与并购重组等方式，投资消费连锁行业、电子商务及其他新兴渠道；2014年2月，上海城投控股完成10%股权过户，引入国内私募股权基金巨头弘毅投资，成为其第二大股东；3月😱，金丰投资(600606.SH)宣布拟通过资产置换及发行股份购买方式进行重组😼，绿地集团将通过整体注入、借壳整体上市。

管理领跑🙇‍♀️：完善公司治理机制

国有企业作为宏观调控的重要工具，政府在实际操作中难以厘清政企之间的关系。如何做到不干预过多🦏、又不监管失控🧘🏿‍♀️🪳，是政府亟需解决的一个问题🧙🏼‍♂️♥️。

从“管企业”到“管资本”🤸🏽‍♂️，很重要的一点就是政府由过去直接掌控企业经营权向关注国有资本投资收益进行转型🔲，以股东身份来行使对国有企业的权利；而这一前提就是国有企业必须完善公司治理机制。《决定》提出“推动国有企业完善现代企业制度”👨🏼‍🔧，明确“健全协调运转、有效制衡的公司法人治理结构。建立职业经理人制度，更好发挥企业家作用🧏🏽。深化企业内部管理人员能上能下、员工能进能出、收入能增能减的制度改革🧖🏼‍♂️。”国有企业成为具有真实的独立利益的市场主体，国资委作为出资人主要通过董事会实现对公司的重大经营行为决策的监管，公司董事会任免公司高管🎤，公司管理层自主开展经营🥩。同时，要以市场化的方式𓀙，选聘市场化的人才；秉持效率公平原则，与企业效益相匹配，健全与激励机制相配套的约束机制👷🏻‍♂️。

国有企业改革措施的主线是围绕“以权利换效率”的中心，调整政府和企业（管理人员和职工）之间的权责利的分配🧑🏼‍🤝‍🧑🏼，向企业内部人放权让利🐊，但是这并没能从根本上解决企业目标的多元化、所有者职能的横向和纵向分割和权责不对称及预算软化等问题，而且还引发了严重的内部人控制问题👎🏿。为了能够拥有市场经济条件下正常企业所拥有的自主经营权🫶🏻，也就是成为具有真实的独立利益的市场主体🙅🏿，就需要进行产权制度改革和建立并完善现代企业制度。与此同时，政府部门对国有企业的管理也从其原来的行政管理体系转至投资管理或资本管理。通过资本内在的增值动力和外在的竞争压力🧑🏼‍🤝‍🧑🏼，优胜劣汰，推动国有经济的蓬勃发展。

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